I soldi sulla rete (2)

Come promesso provo a paragonare E*Trade a Schwab: difficile.

E' difficile per molte ragioni, ma soprattutto perche'
al momento Schwab (nyse-sch) e' molto piu' distribuito tra Terraferma
e Simulmondo, mentre E*Trade (nasdaq-egrp) e' soprattutto Internet.

Comunque tentiamo ugualmente. E voi prendetemi con le molle.

Cominciamo con la chiusura di ieri: SCH -1%, EGRP -5%.
Sintomatico. Significa che il primo e' visto come un
normale titolo del settore financial, per di piu' quotato
al Nyse, la casa della Old economia. Mentre l'altro svolazza
insieme all'ottovolante delle netstocks. Tipico.

Ma vediamo i due modelli di business.

1 Schwab, che prende il nome dal suo fondatore, ha sconvolto
il mercato finanziario per l'individuo (retail) inventando
i negozi finanziari, poi copiati con successo anche in Italia;
Charles Schwab, 62 anni, e' ancora il boss e per questo mestiere
guadagna una ventina di miliardi all'anno.
Non sono affatto troppi se pensate che SCH quest'anno e' avviata
a fatturare quasi 6sei bilioni di dollari che sarebbero piu'
o meno quindicimila miliardi. Il tutto porta utili per circa
1 miliardo di dollari, cioe' quasi il 17 per cento.
Ci riesce con 6.6 milioni di conti attivi di cui 3.3 milioni
on line. Numero uno nel mondo.

2 E*Trade ha inventato questo mestiere gia' nel 1992, e
Christos Cotsakos, fondatore e ancora a capo della company,
ha sempre dettato gli standard del trading on line e della
finanza Internet fin dal 1997 anche sulla Web.
Nemmeno lui se la passa male visto che l'azienda gli riconosce
circa 4 miliardi all'anno.
E*Trade ha 3.3 milioni di conti, e ne ha aggiunti 1.7 milioni
nel solo anno 2000. Acquisire un nuovo conto gli costa
mediamente 263 dollari, il che non e' moltissimo a sentire
Wall Street che ha applaudito gli ultimi earnings.

Tutto cio' premesso Schwab vale secondo Wall Street (market capital)
48.5 miliardi in dollari. Mentre E*Trade arriva a malapena a 4.8.
Cioe' Schwab batte E*Trade 10 a 1. Eppure nel fatturato (6b$ SCH
e 1.4b$ E*trade) il rapporto sarebbe solo 4 a 1 sempre per SCH,
mentre in quanto a conti aperti la vittoria di SCH si ridurrebbe
ad uno striminzito 2 a 1).

Ma allora perche' SCH secondo Wall Street vale cosi di piu' di EGRP?

E' il capovolgimento della situazione di pochi mesi fa,
quando essere leaders nel Simulmondo era considerato
piu' furbo e di valore che esserlo sulla Terraferma.
SCH per esempio ha dieci volte i dipendenti di EGRP
(18.000 contro 1.700) ma questo non sembra creare grossi
problemi sugli utili e le performances dell'azienda.

Il problema vero e' che per il momento i clienti on line
non sembrano rendere quanto quelli off line. E questo
soprattutto nella vendita di prodotti finanziari diversi
dalle azioni. E marketing e pubblicita' continuano a pesare.
Poi Schwab riesce ad imporre ai suoi clienti commissioni on
line quasi doppie rispetto ad E*Trade. E nessuno fa una piega.

E' la rivincita (provvisoria) della Terraferma.

Francesco Carla' risponde alla domanda: ‘Sta per cominciare
la corsa delle borse tecnologiche?'
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