Formula 1 Wall Street
di Francesco Carlà
A New York si corre come in Formula 1.
Il rally di Nasdaq e Dow di ieri e venerdi' (Dow ai massimi
degli ultimi sei mesi) e' dovuto apparentemente ai dati
buonissimi usciti di recente su construction, manifacturing
e disinvoltura nella spesa dei consumatori americani.
Partenza veloce e un mucchio di sgommate.
Tutti segnali che la ripresa economica Usa potrebbe avere un
ritmo forte e non debole come sembrava pochi giorni fa?
Oppure potrebbe essere solo una falsa partenza, bandiera
rossa e si ricomincia dal primo giro? Con la safety car.
Ma proviamo a ragionarci sopra:
1 I volumi di Nasdaq e Dow sono buoni, ma non eccezionali.
Venerdi' cio' poteva anche essere dovuto al fatto che
prima del week end, nella mia esperienza di Wall Street,
un sacco di traders, invece di starsene a comprare e
a vendere, se ne vanno agli Hamptons ad accendere il
camino delle loro ville. Ma di lunedi' i traders lavorano,
e questi volumi fanno scuotere un po' la testa;
2 Il Dow ha fatto circa il 5% in due giorni, che
per il DJ e' tanto, grazie anche all'imbottitura nell'indice
di ciclici e finanziari che sono i primi, tradizionalmente,
a partire in caso di segnali di ripresa economica;
3 Invece il Nasdaq ha fatto piu' del 7% grazie al rombo
particolare dei chips, che sono i primi a scattare,
insieme agli infrastrutturali che pero' vanno trattati
a parte, quando la catena del valore del tech si rimette
in moto. I buoni annunci di Novellus (nasdaq-nvls) ed
altri big del settore hanno dato semaforo verde;
Vedo AOL, boss dei mass media, probabilmente sottovalutata.
Altri che potrebbero mettere la testa fuori sono Yahoo!
e gli altri super-media: quando torna l'ottimismo le
aziende investono in promozione, marketing e pubblicita'.
La Lunga Marcia sta gia' diventando Corsa?
Non credo. Direi che siamo piu' in un momento di ripresa
di quello spirito ottimista che aveva portato molto
in alto il Nasdaq e il Dow dopo l'11 settembre.
Ma i primi giri sono sempre i piu' facili.
I traders adesso scommettono che il peggio sia passato
e che nei prezzi non ci fossero ancora le Buone Notizie
di questi ultimi giorni.
Sintomo: salgono anche quelli sotto downgrading. Tipo EMC.
Ma per puntare a vincere ci vuole di piu', direi che
ci vogliono i Catalizzatori sul mercato economico
(Senzafilo e Largabanda: 2003), e ci vuole una riduzione
del debito tra America e resto del mondo (americani
indebitatissimi) e anche un aumento del risparmio Usa
(solo l'1% nel 2001, ai minimi storici). Altrimenti pit stop.
Perche' la crescita deve essere anche crescita di produttivita'.
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