di Francesco Carlà

Due pesi e due misure?

del 4/07/2003
di Francesco Carlà

La newslettera di ieri ha mosso le acque.

Si chiamava 'Scurdammoce 'o passato' e raccontava
della sentenza di assoluzione di Merril Lynch e del
famoso ex analista Henry Blodget. Il giudice, secondo
me giustamente, distingueva tra scommettitori e
investitori. Tutelando i primi (come nei casi di
Enron, WorldCom, Andersen etc) e pestando i secondi.

Come appunto nel caso di Blodget e Merril Lynch.

(la newslettera intera potete leggerla cliccando qui)
www.finanzaworld.it/newsletter.asp?idnl=735&a=1

Ho ricevuto molte vostre e-lettere interattive a
f.carla@finanzaworld.it e avrei scelto di pubblicarne
un paio che non sembrano molto d'accordo, almeno non
certo la prima, con la mia opinione e con quella del
giudice Milton.

Buona lettura e a dopo per un veloce commento.

-Giacomo Ruzza
Mi scusi Professor Carla',

Ma davvero non capisco perchè chi ha acquistato azioni
Enron o WorldCom sia catalogabile come 'investitore'
mentre chi ha acquistato azioni Ariba, Broadcom, Metromedia
deve subire - oltre alle perdite - anche la beffa di
sentirsi dare dello speculatore/scommettitore.

Le 3 aziende che ho citato - just to name a few - hanno
raggiunto al loro massimo capitalizzazioni in billion dollars,
erano seguite da fior fior di analisti di tutte le maggiori
banche d'investimento - quelle stesse che ora
sono state graziate dal giudice col nome poetico.

Ebbene, e' risaputo (adesso!) che molte di queste banche
erano nel trust degli Ipo, o nei boards, e non avevano alcun
interesse a dare cattive notizie (98% dei ratings ancora nell'
estate 2001, ossia 18 mesi dopo il picco del Nasdaq, era 'buy'
o 'strong buy'!) - ma noi piccoli investitori non lo sapevamo,
e di fronte ad un 'reiterate strong buy' di Morgan Stanley
su Ariba sinceramente io mi inchinavo.

Sbagliando, ma allo stesso modo in cui sbagliavo nell'
inchinarmi di fronte al 'buy' di Salomon su WorldCom.

Solo che nel primo caso non sono tutelato dal giudice Milton,
nel secondo si'.

Come la mettiamo?

-Marco Gentile
Caro Carla',
Mi trovi d'accordo sulle mille bolle blu high tech formatisi
tra il 1999 ed il 2000.

Un po' meno sulla grande bolla (auto) blu FIAT.

Il crollo dei valori e la sua dimensione (mediamente possiamo
parlare di un valore attuale pari al 25% rispetto a quello dell'
inizio 2001) mi e' poco chiara.

E mi e' inspiegabile come solo 2 anni fa molti promotori
consigliassero questo titolo come paradiso dei cassettisti.

A quando una tua news sulla FIAT?

-Carla'
Giacomo Ruzza pone due questioni:

1 Perche' nel caso delle bolle blu alla Ariba etc si era
scommettitori e in quella di Enron e WorldCom investitori?

2 Perche' gli analisti possono essere assolti nel caso
di Ariba e condannati in quello di WorldCom ed Enron?

Rispondo nell'ordine:

1 Ariba era una societa' che e' volata per molti mesi sul
boom del B2B e poi si e' afflosciata per aver deluso le
attese. Enron e WorldCom hanno falsificato i bilanci.

C'e' una bella differenza. Penale.

2 Gli analisti erano in conflitto di interessi (ahime', legale)
sia nel caso di Ariba che in quelli di Enron e WorldCom.
Ma io non mi ci inchinavo affatto fin dal 1999.

Di quella data e' il mio 'secondo comandamento che dice:

'Non credere a tutto quello che leggi. La maggior parte
degli analisti sono pagati per far vendere azioni.
Per questo mi fido solo degli analisti indipendenti.

Fallo anche tu.'

(la newslettera e' del 22 ottobre 1999)
www.finanzaworld.it/newsletter.asp?IDNL=168&a=1

Invece Marco Gentile si interroga sulla Fiat e mi chiede
una newslettera sui suoi problemi. A dire il vero di cose
sulla Fiat ne ho scritte tante e le trovate nell'archivio
di TUTTE le mie newsletters da settembre 1999 ad oggi.

Le ultime sono queste qui ...

www.finanzaworld.it/newsletter.asp?IDNL=669&a=1
www.finanzaworld.it/newsletter.asp?IDNL=662&a=1
www.finanzaworld.it/newsletter.asp?IDNL=587&a=1
www.finanzaworld.it/newsletter.asp?IDNL=514&a=1

E non mi pare ci sia poi molto da aggiungere.

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