di Francesco Carlà

Intelligenti e ricchi (parte prima)

del 14/05/2007
di Francesco Carlà
Il successo dei business di IBII e' straordinario: +27%
di profitto medio annuale del pfolio dal gennaio 2006.

Si tratta di risultati davvero eccezionali
e ve li raccontero' in dettaglio nel mio
commento settimanale che segue.

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Carissimi Fwiani,

Il 28 gennaio 2005 usciva questo mio articolo
su InvestitoreIntelligente, il nostro premium
dedicato agli investitori che vogliono diventare
ricchi in esperienza e denaro e raggiungere la
felicita' finanziaria.

Le riflessioni che state per leggere sono
dedicate ad alcune questioni chiave dell'investimento.
Buona lettura a tutti.

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- Ricchi e Intelligenti

'In questi giorni sto rileggendo, per l'ennesima
volta, il classico dei classici dei volumi
sull'investimento razionale:

The Intelligent Investor di Ben Graham.

A parte il bellissimo titolo, che a
FinanzaWorld abbiamo deciso di usare per
il nostro secondo Premium,
ci sono molti ottimi motivi per
i quali questo libro, pubblicato nel 1947,
debba essere letto anche oggi.

Vorrei riassumere i 3 principali:

1 La distinzione tra Investitori e speculatori;
2 La definizione dell'investimento Value;
3 Il comportamento dei mercati e il nostro.

Vediamo insieme queste 3 fondamentali faccende.

1 La distinzione tra Investitori e speculatori:
Un investitore e' fondamentalmente un
operatore, privato o istituzionale, che
usa i suoi denari per comprare una porzione
di proprieta' di una societa' e si chiede
sempre perche', e a che prezzo.

Uno speculatore invece e' interessato solo
all'andamento del prezzo dell'azione che
rappresenta quella societa' in Borsa.

Il primo vuole che quella societa' cresca;
Il secondo vuole che quell'azione salga.

2 La definizione dell'investimento Value:
Un investimento e' Value quando, dopo un'
opportuna analisi fondamentale, il prezzo
della proprieta' che si acquista investendo
il proprio denaro, e' inferiore, di un
margine di sicurezza, al valore degli
asset tangibili che le azioni rappresentano.

Spendiamo 70 per avere subito 100
anche se il mercato al momento non
lo riconosce.

Lo fara'.

3 Il comportamento dei mercati e il nostro:
Questa e' forse la lezione piu' importante
e piu' indimenticabile contenuta negli
insegnamenti di Ben Graham:

Visto che non puoi controllare il comportamento
dei mercati, controlla il tuo comportamento.

Graham ha influenzato e continua ad
influenzare generazioni di investitori
ed e' stato il maestro di Warren Buffet,
considerato unanimemente il piu' grande
investitore di tutti i tempi.

Ma veniamo alla mia domanda: i tempi cambiano?

Mi spiego meglio: un libro come The Intelligent
Investor e' ancora oggi un testo per investire,
o e', come Reminiscences of a stock operator,
di Edwin Lefevre del 1923, solo un interessante
testo di storia indiretta di Wall Street?

Un po' una cosa e un po' l'altra.

Secondo tanti, i mercati finanziari oggi
sono assai piu' efficienti che non ai tempi
di Graham.

Perche', sostengono, e' molto piu' difficile
coglierli impreparati sul valore di una
societa' e dei suoi asset.

In piu', insistono, la differenza tra
speculatori ed investitori e' sempre meno
netta, da Internet in poi.

Non potrei essere meno d'accordo con loro
e non potrei essere piu' d'accordo con Graham:

Ed ecco perche':

1 Essere Investitori e non speculatori:
E' sempre fondamentale ricordarsi che
il nostro obbiettivo e' moltiplicare
i denari che risparmiamo e difenderli
dall'inflazione nel tempo.

Per mantenere e migliorare il nostro tenore di vita.

E questo si ottiene solo ragionando
e comportandosi da Investitori, mirando
ad evitare perdite nel breve termine,
e ad accumulare percentuali di interesse
sul nostro investimento, mese dopo mese,
anno dopo anno.

Lasciando agire la magia dell'interesse
composto che Einstein definiva un
vero 'miracolo' della matematica.

Cercate di avere sempre una mentalita' da Investitore.

Lunedi' prossimo la seconda parte di queste
mie riflessioni su Graham e sull'Investitore Intelligente.

A presto,
Vs. Francesco Carla'


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